×
سلام
ورود و عضویت
همبستگی بیت کوین و نزدک چیست؟ بیت‌کوین گاهی مستقل از بازارهای سنتی حرکت می‌کند و در دوره‌های دیگر همراه با سهام فناوری یا شاخص‌های گسترده بازار سهام نوسان دارد. برای سنجش این رابطه از مفهوم همبستگی یا Correlation استفاده می‌شود. همبستگی نشان می‌دهد دو مجموعه داده در یک بازه زمانی تا چه اندازه و در چه جهتی با هم تغییر می‌کنند. در این مقاله منظور از نزدک معمولاً شاخص Nasdaq-100 یا یکی از شاخص‌های مرتبط با سهام فناوری است؛ معامله‌گر باید دقیقاً مشخص کند کدام شاخص را با بیت‌کوین مقایسه می‌کند. نزدک یک نام کلی برای چند شاخص و بازار مرتبط است و انتخاب معیار باید روشن باشد.
همبستگی مثبت یعنی دو متغیر در دوره بررسی تمایل دارند در یک جهت حرکت کنند؛ همبستگی منفی یعنی حرکت آن‌ها غالباً در جهت مخالف است و همبستگی نزدیک صفر نشان‌دهنده رابطه خطی ضعیف در آن نمونه است. این مفهوم درباره حرکت‌های مشاهده‌شده در یک بازه مشخص صحبت می‌کند، نه رابطه ثابت و همیشگی. بیت‌کوین ممکن است در یک دوره با نزدک همسو باشد و در دوره‌ای دیگر به دلایل مختص بازار کریپتو مسیر متفاوتی طی کند. بنابراین همبستگی را باید یک ویژگی متغیر در زمان دانست.
ضریب همبستگی پیرسون معمولاً بین منفی یک و مثبت یک قرار می‌گیرد. مقدار نزدیک به مثبت یک نشان‌دهنده رابطه خطی مثبت قوی در داده‌های بررسی‌شده است؛ مقدار نزدیک به منفی یک رابطه خطی منفی قوی را نشان می‌دهد و مقدار نزدیک صفر بیانگر نبود رابطه خطی قابل توجه در همان نمونه است. این ضریب شدت و جهت رابطه خطی را خلاصه می‌کند، اما به‌تنهایی علت تغییر قیمت را مشخص نمی‌کند. همچنین ممکن است رابطه غیرخطی باشد و ضریب پیرسون آن را به‌خوبی نشان ندهد.
در بازارهای مالی، همبستگی معمولاً از بازده روزانه یا ساعتی محاسبه می‌شود، نه از سطح خام قیمت. دو دارایی ممکن است هر دو در بلندمدت روند صعودی داشته باشند و همبستگی سطح قیمت آن‌ها بالا به نظر برسد، اما تغییرات روزانه‌شان هم‌جهت نباشد. استفاده از بازده لگاریتمی یا درصدی و انتخاب بازه زمانی یکسان، مقایسه را معنادارتر می‌کند. قبل از تفسیر عدد، مطمئن شوید داده‌ها از یک دوره مشترک و با تناوب یکسان استخراج شده‌اند. انتخاب بازه زمانی باید با هدف تحلیل شما هماهنگ باشد.
یکی از توضیح‌ها، تغییر ترکیب سرمایه‌گذاران و پیوند بیشتر بازار کریپتو با بازارهای مالی سنتی است. در دوره‌هایی که سرمایه‌گذاران نهادی و صندوق‌ها نقش پررنگ‌تری دارند، شرایط نقدینگی و تمایل به ریسک می‌تواند بر چند بازار اثر بگذارد. افزایش نرخ‌های تنزیل، کاهش نقدینگی یا شوک‌های عمومی ریسک ممکن است هم‌زمان بر سهام رشد و دارایی‌های دیجیتال فشار وارد کند. پژوهش صندوق بین‌المللی پول درباره پیوند کریپتو و بازار سهام، افزایش ارتباط برخی دارایی‌های کریپتو با شاخص‌های سهام را در دوره مورد بررسی گزارش کرده است.
با این حال، بیت‌کوین ویژگی‌های مختص خود را نیز دارد؛ از جمله چرخه عرضه، جریان سرمایه در محصولات مرتبط، تغییرات مقررات، فعالیت شبکه و موقعیت‌های مشتقه. این عوامل می‌توانند در دوره‌هایی باعث شوند حرکت بیت‌کوین از نزدک جدا شود. بنابراین همبستگی را باید متغیری وابسته به رژیم بازار دانست. یک نتیجه پژوهشی مربوط به دوره خاص، قانون همیشگی برای آینده نیست و لازم است با داده‌های تازه و بازه‌های متفاوت دوباره بررسی شود. همبستگی بالا در یک دوره به معنی تضمین تداوم آن در دوره بعد نیست.
اگر همبستگی را فقط روی کل داده‌های چند ساله محاسبه کنید، ممکن است تغییر رابطه در دوره‌های مختلف پنهان بماند. همبستگی غلتان با استفاده از پنجره‌ای متحرک، مثلاً ۳۰ یا ۹۰ روز، رابطه دو دارایی را در طول زمان محاسبه می‌کند. با اضافه شدن هر مشاهده جدید، قدیمی‌ترین مشاهده از پنجره خارج می‌شود و ضریب تازه به دست می‌آید. این روش به معامله‌گر کمک می‌کند بفهمد همسویی بیت‌کوین و نزدک در حال افزایش، کاهش یا تغییر جهت است.
انتخاب طول پنجره اهمیت دارد. پنجره کوتاه سریع‌تر به تغییرات واکنش نشان می‌دهد اما پرنوسان‌تر است؛ پنجره بلندتر تصویر هموارتر می‌دهد اما ممکن است تغییر رژیم را دیرتر نشان دهد. بهتر است چند پنجره را کنار هم ببینید و از نتیجه یک پنجره به‌تنهایی تصمیم نگیرید. همچنین داده‌های پرت و رویدادهای استثنایی می‌توانند ضریب را موقتاً تغییر دهند. اگر هدف معامله کوتاه‌مدت است، تناوب داده باید با افق زمانی معامله سازگار باشد. انتخاب پنجره نباید پس از دیدن نتیجه دلخواه انجام شود.
اگر بیت‌کوین و نزدک در یک دوره هم‌جهت باشند، نمی‌توان نتیجه گرفت حرکت نزدک علت مستقیم حرکت بیت‌کوین بوده است. ممکن است هر دو از یک عامل سوم مانند تغییر نرخ بهره، شرایط نقدینگی یا نگرانی‌های اقتصادی اثر گرفته باشند. همچنین همبستگی بالا به معنی حرکت یکسان با اندازه برابر نیست. برای سنجش حساسیت بازده بیت‌کوین نسبت به تغییرات شاخص سهام، مفهوم بتا نیز مطرح می‌شود که از رگرسیون و مدل آماری به دست می‌آید و با همبستگی یکسان نیست. دو دارایی می‌توانند همبستگی بالا داشته باشند اما اندازه واکنش آن‌ها متفاوت باشد.
همبستگی می‌تواند در اثر انتخاب بازه زمانی، واحد داده و رویدادهای خاص تغییر کند. اگر دوره‌ای شامل بحران شدید باشد، چند روز پرت ممکن است نتیجه را تحت تأثیر قرار دهد. برای همین بهتر است داده‌ها را در چند بازه بررسی کنید و در صورت امکان از تحلیل حساسیت استفاده کنید. همچنین به خاطر داشته باشید که همبستگی گذشته تضمین‌کننده همبستگی آینده نیست؛ این شاخص بیشتر برای فهم روابط مشاهده‌شده و مدیریت ریسک مفید است تا پیش‌بینی قطعی قیمت. برای اثبات رابطه علت و معلولی، به شواهد و روش‌های تحلیلی فراتر از همبستگی نیاز است.
ابتدا مشخص کنید می‌خواهید همبستگی را برای چه کاری به کار ببرید: تنوع‌بخشی سبد، تشخیص رژیم ریسک یا بررسی هم‌جهتی بازارها. سپس شاخص مورد مقایسه، تناوب داده و پنجره زمانی را ثابت انتخاب کنید. بازده بیت‌کوین و نزدک را در یک دوره مشترک محاسبه و ضریب همبستگی را به‌صورت غلتان بررسی کنید. اگر همبستگی افزایش یافته باشد، ممکن است تنوع‌بخشی میان این دو دارایی کمتر از تصور شما عمل کند؛ اما این نتیجه باید با وزن سرمایه و ریسک کل سبد سنجیده شود.
برای معامله‌گر کوتاه‌مدت، همبستگی می‌تواند فیلتر زمینه‌ای باشد. اگر نزدک و بیت‌کوین هر دو تحت فشار خبر کلان هستند، احتمال هم‌زمانی حرکت‌ها را در نظر بگیرید؛ اما برای ورود همچنان به سطح قیمت و تأیید مستقل نیاز دارید. اگر بیت‌کوین برخلاف نزدک حرکت می‌کند، بررسی کنید آیا عامل مختص کریپتو مانند جریان سرمایه یا خبر شبکه‌ای در حال اثرگذاری است. برای فهم محیط کلان، سیاست QE و QT و شرایط نقدینگی را در کنار همبستگی دنبال کنید. همبستگی باید به مدیریت ریسک کمک کند، نه اینکه به‌تنهایی دستور خرید یا فروش بسازد. سیگنال معاملاتی ارز دیجیتال با درنظرگرفتن همبستگی بازار نیز فقط یک ورودی کمکی است و باید با شرایط قیمت و ریسک حساب سنجیده شود.
یکی از خطاها، استفاده از سطح قیمت به‌جای بازده است؛ این کار می‌تواند همبستگی کاذب ناشی از روند مشترک ایجاد کند. خطای دیگر، انتخاب پنجره پس از مشاهده نتیجه مطلوب است؛ برای جلوگیری از سوگیری، معیار محاسبه را از قبل مشخص کنید. همچنین مقایسه داده روزانه بیت‌کوین با داده هفتگی نزدک یا استفاده از ساعات متفاوت می‌تواند نتیجه را مخدوش کند. زمان بسته شدن بازار سهام با بازار ۲۴ ساعته کریپتو یکسان نیست و باید این تفاوت در هم‌ترازی داده‌ها لحاظ شود.
خطای مهم دیگر، فرض ثابت بودن رابطه است. تغییر سیاست پولی، ورود سرمایه‌گذاران جدید، شوک‌های خاص بازار یا تغییر ساختار معاملات می‌تواند همبستگی را جابه‌جا کند. همچنین یک ضریب مثبت بالا به این معنی نیست که نزدک سیگنال خرید یا فروش بیت‌کوین صادر می‌کند. از همبستگی برای درک ریسک مشترک و زمینه بازار استفاده کنید، نه برای تقلید کورکورانه از حرکت شاخص دیگر. هر تصمیم معاملاتی باید سطح ابطال، اندازه موقعیت و سناریوی جایگزین داشته باشد. داده‌ها را دوره‌ای به‌روزرسانی کنید تا از تکیه بر رابطه قدیمی جلوگیری شود.
آیا بیت‌کوین همیشه با نزدک همبستگی مثبت دارد؟ خیر؛ این رابطه در دوره‌های مختلف تغییر می‌کند. آیا همبستگی مثبت یک به معنی حرکت با درصد برابر است؟ خیر؛ ضریب همبستگی جهت و شدت رابطه خطی را نشان می‌دهد، نه برابری اندازه حرکت. آیا همبستگی علت حرکت قیمت را مشخص می‌کند؟ خیر؛ همبستگی رابطه آماری است و برای اثبات علت به تحلیل و روش‌های دیگری نیاز است. آیا همبستگی بالا به معنی بتای یکسان است؟ خیر؛ بتا و همبستگی مفاهیم متفاوتی‌اند.
برای محاسبه همبستگی از چه داده‌ای استفاده کنیم؟ معمولاً بازده هم‌تراز در یک بازه زمانی مشترک، انتخاب مناسب‌تری از سطح خام قیمت است. آیا این شاخص برای مدیریت ریسک مفید است؟ بله، می‌تواند به شناسایی ریسک مشترک دارایی‌ها کمک کند، اما نباید تنها معیار تصمیم باشد. برای تحلیل عملی، همبستگی را با نرخ بهره، بازده اوراق، دلار و شرایط نقدینگی کنار هم ببینید و از آن به‌عنوان یکی از چند ورودی تصمیم استفاده کنید.
